请选择 进入手机版 | 继续访问电脑版

炒客论坛--我的人生我操盘

 找回密码
 立即注册 成为炒客
搜索
热搜: 活动 交友 discuz
查看: 45|回复: 0

白糖周评(20201026)现货淡季,郑糖阶段性回盘调整

[复制链接]

91

主题

91

帖子

441

积分

中级会员

Rank: 3Rank: 3

积分
441
发表于 2020-10-26 16:00:41 | 显示全部楼层 |阅读模式
一、行情回顾






二、周度评述
内盘:
郑糖冲高回落,一度欲突破 5400 的套保压力,但商品回落,引发资金出走,持仓连续3日流出。
外盘:
外盘方面,天气风险溢价持续给国际农产品市场带来炒作良机,吸引资金做多原糖。截至 10 月 23 日,纽约原糖 11 号连续 6 周收阳,并继续创疫情以来新高 14.94 美分,距离 15 美分整数关口仅一步之遥。
现货:
现货有所下调,销售逐步进入淡季,现货市场回归观望。供给方面,甜菜产区已经完全开榨,生产进入稳定期,开始供应北方市场。新糖价格也有所下调,5400 元/吨将吸引少量甜菜糖的套保需求。9 月进口 54万吨,环比减少 14 万吨,同比增加 12 万吨。19/20 榨季累计进口 375万吨,同比增加 51 万吨。国庆过后加工糖供应也有所回升。
三、全球供需
#全球原糖供需差(百万吨)
市场关注新榨季20/21榨季供需平衡情况,主流机构认为是几十万吨左右的小过剩,整体偏向于平衡,偏过剩的预期依赖于巴西的正常,但由于泰国、欧盟等地区减产预期影响,部分机构开始调整平衡预期,认为可能会出现小幅缺口。


#巴西
巴西一直的今年的焦点,由于原油及雷亚尔影响,巴西提高制糖比,全球主要原糖供给量都来自于巴西,其出口增长几乎翻倍,全球食糖平衡强烈依赖于巴西的产糖情况,需重点关注巴西双周产量。
#印度
印度作为全球第二大白糖主产国,其食糖运作对糖价的走势都很大影响。
印度 20/21 榨季首次估产显示,20/21 榨季甘蔗种植面积达 526.8万公顷,同比增长 9%。19/20 榨季为 484.1 万公顷。糖产量 3302.3 万吨,有 200 万吨用于生产乙醇,因此最终糖产量 3102.3 万吨。其中北方邦面积 230.7 万公顷,同比下降 0.5%。糖产量 1245.7 万吨,同比下降 1.4%。马邦种植面积 114.8 万公顷,同比增长 48%。糖产量 1080.2万吨。卡邦面积 50.1 万公顷,同比增长 19.3%,产糖 460.4 万吨。
19/20榨季印度期初糖库存1458万吨,糖产量2742万吨,消费2570万吨,消费 565 万吨。结转库存达 1064 万吨。仍过剩 550 万吨,需要继续支持出口。
#泰国
19/20榨季泰国糖收割较早叠加干旱严重,产量较上一季大幅下降(827万吨),同比下降43%。目前干旱持续,北半球甘蔗产区开榨在即,国际机构对泰国 20/21 榨季产量估计仍然不乐观。由于泰国 2020 年前期降雨不佳,预计 20/21 榨季泰国甘蔗压榨量在 6700-7200 万吨,对于糖产量在 730-790 万吨左右。不过近期由于泰国降雨恢复,估产有小幅上调。但产糖率估计依然不佳。
四、国内供需
#国内供需平衡表
随着进口开放,中国白糖与国际糖市联动性越来越高,但由于进口许可证的发放管制影响,中国糖的进口总量还是受到管控的,这使得国内糖价整体上有顶下有底。前期市场对进口管理放松的担忧并未实际发生,从近月进口许可发放情况来看,大量放松进口管理任由进口糖冲击市场的可能性较小。
根据农业农村部关于2020年10月中国农产品供需形势分析:2019/20年度中国食糖产销结束,食糖年度均价为每吨5565元,处于预测范围内,比上年度每吨上涨312元,涨幅6%;国际原糖年度均价为每磅12.42美分,处于预测范围内,比上年度每磅上涨0.06美分,涨幅0.5%;本月将2019/20年度食糖进口量上调46万吨至350万吨。
2020/21年度中国食糖产销已经开始,截至9月底,新疆和内蒙古自治区甜菜糖产区各有6家糖厂开机,甜菜糖生产基本正常;甘蔗糖生产尚未开始,未来天气变化及其影响需要密切观察。本月对2020/21年度中国食糖预测数据暂不调整。


#供给
国内糖的供给比较稳定,但截至9月底工业库存较去年略高。
8月销糖106.4万吨,9月下降较为明显,销糖仅82.75万吨。
9 月进口 54万吨,环比减少 14 万吨,同比增加 12 万吨。19/20 榨季累计进口 375万吨,同比增加 51 万吨。




#需求
因为糖的消费涉及食品、餐饮行业的方方面面,消费一直较为稳定,据历史数据评估,发达国家的白糖消费增速较低,一般在1-2%左右,发展中国家消费增速保持在3%,与其他的农产品横向对比属于偏低水平。但由于今年疫情影响,需求未能很好恢复,且双节过后的销售淡季并无太大需求预期。


五、策略总结
总的来说,原糖走高,内外价差对郑糖有一定支撑,但国内新糖供应增加和消费淡季也使郑糖承压,本周末全国糖会在桂林举行,需关注市场情绪变化。短期郑糖或维持震荡格局,参考区间 5150-5300 元/吨。
声明
以上分析内容为个人观点,仅供参考,不作为投资建议,市场有风险,投资需谨慎,请根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担风险。
祝您投资顺利!




回复

使用道具 举报

本版积分规则

QQ|Archiver|手机版|小黑屋|炒客论坛bbs.chaokesky.com ( 桂ICP备14012994号-1 )

GMT+8, 2020-11-24 12:33 , Processed in 0.069451 second(s), 18 queries .

Powered by Discuz! X3.4

© 2001-2019 炒客网.

快速回复 返回顶部 返回列表